3月2日，A股大市值白馬股板塊再度回調(diào)，拖累兩市股指。貴州茅臺(tái)跌4.63%，相比2月中旬的歷史最高點(diǎn)，本輪累計(jì)回撤幅度已達(dá)21.69%。
私募業(yè)對(duì)于股指和焦點(diǎn)板塊的多空研判，相對(duì)審慎。當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)在策略應(yīng)對(duì)上，仍然以積極挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。
大市值白馬股跌勢(shì)未止
3月2日，受釀酒、有色等人氣板塊再次回調(diào)影響，上證指數(shù)跌1.21%，上證50跌1.82%。
部分大市值白馬股，再次成為下跌“重災(zāi)區(qū)”。貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、洋河股份等龍頭白酒股，萬(wàn)華化學(xué)、紫金礦業(yè)等部分順周期白馬股，均出現(xiàn)明顯下挫。
私募持謹(jǐn)慎態(tài)度
3月2日，某機(jī)構(gòu)發(fā)布的私募基金經(jīng)理A股信心指數(shù)月度報(bào)告顯示，在春節(jié)后市場(chǎng)持續(xù)震蕩回落的背景下，目前國(guó)內(nèi)私募基金經(jīng)理對(duì)于3月A股市場(chǎng)的樂觀預(yù)期，較2月明顯下降。
根據(jù)該機(jī)構(gòu)近日對(duì)私募基金經(jīng)理的問卷調(diào)查，截至3月1日，私募基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為111.69點(diǎn)，較2月下降1.48點(diǎn)。整體來看，該信心指數(shù)在今年1月創(chuàng)出近一年的階段性新高后，已連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)微幅下降趨勢(shì)。
私募基金經(jīng)理月度信心指數(shù)
相關(guān)問卷調(diào)查顯示，對(duì)于3月A股的表現(xiàn)，目前有32.39%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，相比前一個(gè)月下降2.5個(gè)百分點(diǎn);54.23%的基金經(jīng)理持中性觀點(diǎn)，相比前一個(gè)月下降0.81個(gè)百分點(diǎn);9.86%的基金經(jīng)理不看好3月份行情，相比前一個(gè)月提高3.15個(gè)百分點(diǎn)。
此外，該機(jī)構(gòu)同時(shí)開展的私募倉(cāng)位調(diào)查結(jié)果顯示，截至2月末，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為78.00%，相比前一個(gè)月略有下降，但仍處于歷史高位。此外，自1月初觸及階段性高點(diǎn)以來，私募基金倉(cāng)位水平已連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)小幅下滑。
股票主觀多頭策略私募基金平均倉(cāng)位走勢(shì)
鴻道投資認(rèn)為，大市值白馬股目前處于調(diào)整第一個(gè)階段(該階段主要由資金面或市場(chǎng)情緒變化引發(fā))，未來2-3個(gè)星期可能會(huì)經(jīng)歷一段弱勢(shì)震蕩的“過渡期”，當(dāng)前投資者仍然需要關(guān)注3月中下旬相關(guān)板塊可能出現(xiàn)第二輪調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
于翼資產(chǎn)表示，春節(jié)后A股白馬股持續(xù)震蕩下跌，系高估值因素導(dǎo)致。隨著部分高景氣細(xì)分賽道在持續(xù)回調(diào)中逐漸顯現(xiàn)一定性價(jià)比，市場(chǎng)或在醞釀業(yè)績(jī)預(yù)期驅(qū)動(dòng)的白馬股反彈行情。
該機(jī)構(gòu)將繼續(xù)關(guān)注“防御性交易”，重點(diǎn)挖掘高景氣核心白馬股的低位做多機(jī)會(huì)。具體行業(yè)方向上，周期股龍頭具備核心資產(chǎn)屬性，后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望超預(yù)期。在大健康板塊，消費(fèi)性醫(yī)療、研發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)外包、疫苗等中長(zhǎng)期高景氣細(xì)分領(lǐng)域，在去年同期低基數(shù)基礎(chǔ)上，今年一季度的景氣度及業(yè)績(jī)確定性優(yōu)勢(shì)突出，正在迎來布局機(jī)會(huì)。
磐耀資產(chǎn)分析認(rèn)為，今年A股大概率不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)熊市，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將持續(xù)展現(xiàn)，市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)增大。就當(dāng)前而言，A股市場(chǎng)正在迎來新一輪結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的切換。一方面大市值白馬股跌幅較大，另一方面非大市值白馬股的優(yōu)質(zhì)公司也在跟隨下跌。急跌之后，資金會(huì)尋找新的方向進(jìn)行配置，大市值白馬股之外的優(yōu)質(zhì)公司將迎來配置良機(jī)。
值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，2月但斌、林園等多位私募“長(zhǎng)跑者”并未對(duì)持倉(cāng)行業(yè)做過多調(diào)整。截至2月28日，林園的持倉(cāng)中食品飲料占比超過70%，持倉(cāng)風(fēng)格更偏重大盤成長(zhǎng);但斌持倉(cāng)則相對(duì)均衡，食品飲料也是其持倉(cāng)比例最高的行業(yè)。此外，部分頭部私募調(diào)倉(cāng)至性價(jià)比相對(duì)較高的中小市值標(biāo)的。
