首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs將于6月21日正式在交易所上市，券商成為重要的參與力量，除了積極認(rèn)購(gòu)REITs外，多家券商還成為了REITs的資產(chǎn)支持計(jì)劃管理人或流動(dòng)性服務(wù)商。
據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，中金公司為首批8只REITs產(chǎn)品擔(dān)當(dāng)流動(dòng)性服務(wù)商，包含交通基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、固廢處理、倉(cāng)儲(chǔ)物流等，做市只數(shù)和做市資產(chǎn)類別覆蓋度均居做市商首位。申萬(wàn)宏源則為6只REITs產(chǎn)品提供做市服務(wù)。
光證資管是首批6只基礎(chǔ)設(shè)施REITs的戰(zhàn)略投資者，中金財(cái)富是首批5只REITs的戰(zhàn)略投資者。國(guó)泰君安、廣發(fā)證券均采用網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)的方式，進(jìn)入首批7只REITs的前十大持有人名單。
市場(chǎng)對(duì)于首批REITs的流動(dòng)性預(yù)期較高。東興證券對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“首批REITs項(xiàng)目底層資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，原始權(quán)益人均為行業(yè)龍頭，信用資質(zhì)好，運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，具備較好的投資價(jià)值，市場(chǎng)關(guān)注度高，且每個(gè)REITs項(xiàng)目均有流動(dòng)性服務(wù)商提供做市服務(wù)，預(yù)計(jì)上市流動(dòng)性較好。”
定價(jià)能力、交易能力、資金實(shí)力等成為券商做市的基本要求。
市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性有較高預(yù)期，多家券商參與做市
多家券商成為了首批REITs的資產(chǎn)支持計(jì)劃管理人或流動(dòng)性服務(wù)商。
在滬深交易所發(fā)布的《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)業(yè)務(wù)辦法(試行)》第三章第三十三條明確提出，基礎(chǔ)設(shè)施基金交易可以引入流動(dòng)性服務(wù)機(jī)制，流動(dòng)性服務(wù)商可以為基礎(chǔ)設(shè)施基金提供雙邊報(bào)價(jià)服務(wù)。
何為做市商?據(jù)悉，做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中處于關(guān)鍵性地位，與投資者進(jìn)行買賣雙向交易，做市商可以買入也可以賣出，而利潤(rùn)則來(lái)源于證券買賣的差價(jià)。
首批9只REITs中，僅有博時(shí)基金和紅土創(chuàng)新基金宣布了流動(dòng)性服務(wù)商。中金公司、中信證券是鹽港REIT的流動(dòng)性服務(wù)商;中信證券、中金公司、招商證券、申萬(wàn)宏源是蛇口產(chǎn)園的流動(dòng)性服務(wù)商。
據(jù)記者了解，申萬(wàn)宏源是首批6只REITs產(chǎn)品的流動(dòng)性服務(wù)商。
有滬上券商人士表示，“挑選做市商，主要看的是其定價(jià)能力、交易能力和資金實(shí)力。”
雖然首批9只基礎(chǔ)設(shè)施REITs認(rèn)購(gòu)火爆，但行業(yè)對(duì)于REITs的流動(dòng)性預(yù)期出現(xiàn)兩種態(tài)度。
一種是擔(dān)心有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，h?h有的公募基金管理人選擇了四五家機(jī)構(gòu)作為做市商，目的是為REITs的流動(dòng)性“保駕護(hù)航”。
首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs均在公告中明確提到了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是普遍性問(wèn)題。“本基金采取封閉式運(yùn)作，不開通申購(gòu)贖回，只能在二級(jí)市場(chǎng)交易，投資者結(jié)構(gòu)以機(jī)構(gòu)投資者為主，存在流動(dòng)性不足等風(fēng)險(xiǎn)。”
另一種則是對(duì)流動(dòng)性預(yù)期保持樂(lè)觀，認(rèn)為首批產(chǎn)品的流動(dòng)性問(wèn)題不大。
東興證券相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“個(gè)人對(duì)首批REITs的流動(dòng)性預(yù)期較高。首批REITs項(xiàng)目底層資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，原始權(quán)益人均為行業(yè)龍頭，信用資質(zhì)好，運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，具備較好的投資價(jià)值，市場(chǎng)關(guān)注度高，且每個(gè)REITs項(xiàng)目均有流動(dòng)性服務(wù)商提供做市服務(wù)，預(yù)計(jì)上市流動(dòng)性較好。”
國(guó)君、廣發(fā)、中金、申萬(wàn)、光證資管積極認(rèn)購(gòu)REITs
國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源、光證資管、中金財(cái)富等券商積極參與首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的認(rèn)購(gòu)，或成為戰(zhàn)略投資者，或成為網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)者。
光證資管是首批6只基礎(chǔ)設(shè)施REITs的戰(zhàn)略投資者，中金財(cái)富是首批5只基礎(chǔ)設(shè)施REITs的戰(zhàn)略投資者。“機(jī)構(gòu)一旦成為做市商，就不能參與戰(zhàn)略配售。”一位券商人士告訴財(cái)聯(lián)社記者。
此外，國(guó)泰君安、廣發(fā)證券均網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)了首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，并進(jìn)入首批7只REITs的前十大持有人名單。申萬(wàn)宏源進(jìn)入首批4只ERITs的前十大持有人名單。
張江REIT方面，原始權(quán)益人累計(jì)持有基金份額一億份，占比20%;浙商證券、華金證券、中金財(cái)富均擔(dān)任張江REIT的戰(zhàn)略投資者，分別認(rèn)購(gòu)1715萬(wàn)份、1665萬(wàn)份、665萬(wàn)份，浙商證券、華金證券的持有份額占比分別為3.43%、3.33%。
廣發(fā)證券也參與了張江REIT的網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)，總共認(rèn)購(gòu)份額1694萬(wàn)份，占比3.39%。
首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs原始權(quán)益人的鎖定期較長(zhǎng)，一般為60個(gè)月，自基金上市之日起計(jì)算，但也有細(xì)微差異。相比之下，首批9只REITs戰(zhàn)略投資者的限售期均為一年。
浙江滬杭甬REIT的13家戰(zhàn)略投資者中，包括了光證資管、中金財(cái)富，均認(rèn)購(gòu)了1051萬(wàn)份，份額占比2.1%。
浙江滬杭甬REIT的前十大持有人名單中，包括了五家券商，除了光證資管、中金財(cái)富外，還包括銀河證券、東興證券、申萬(wàn)宏源，分別持有份額1646萬(wàn)份、1441萬(wàn)份、1235萬(wàn)份，份額占比分別為3.29%、2.88%、2.47%。
光證資管、銀河證券、中金財(cái)富成為了首創(chuàng)水務(wù)REIT的戰(zhàn)略投資者，分別認(rèn)購(gòu)基金份額1500萬(wàn)份、400萬(wàn)份、250萬(wàn)份。
在首創(chuàng)水務(wù)REIT的前十大持有人名單中，光證資管、銀河證券所持份額占基金總份額的比例分別為3%、1.74%。此外，華西證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安證券、申萬(wàn)宏源均通過(guò)網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)了535萬(wàn)份，持有份額比為1.07%。
光證資管同樣出現(xiàn)在東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT戰(zhàn)略投資者名單，持有基金份額1620萬(wàn)份。華金證券作為戰(zhàn)略投資者，同樣持有份額1620萬(wàn)份。
廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安、銀河證券均進(jìn)入了東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT的前十大持有人名單，持有份額占比分別為5.19%、4.8%、4.6%、2.9%。
在中金普洛斯REIT中，券商僅有中金財(cái)富進(jìn)入戰(zhàn)略投資者名單，認(rèn)購(gòu)份額12495萬(wàn)份，鎖定期12個(gè)月。
除了中金財(cái)富外，國(guó)泰君安證券也進(jìn)入了中金普洛斯REIT的前十大持有人名單，持有份額2242萬(wàn)份，份額占比為1.49%。
在蛇口產(chǎn)園REIT的戰(zhàn)略投資者名單中，有光證資管和中信證券，分別持有份額4500萬(wàn)份、900萬(wàn)份，份額占比分別為5.21%、1.79%，鎖定期12個(gè)月。
除了上述兩家券商或券商資管外，東興證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源、西部證券、中金公司、銀河證券均進(jìn)入了蛇口產(chǎn)園REIT的前十大持有人名單，其份額均為1337萬(wàn)份，份額占比1.55%。
在廣州廣河REIT中，東興證券、光證資管、銀河證券、中信建投均是其戰(zhàn)略投資者，持有份額分別為2564萬(wàn)份、1610萬(wàn)份、1384萬(wàn)份、1500萬(wàn)份，鎖定期12個(gè)月。
除了上述券商或券商資管外，廣發(fā)證券及國(guó)泰君安自營(yíng)賬戶網(wǎng)下均認(rèn)購(gòu)了2246萬(wàn)份，份額占比3.22%。
鹽港REIT中，光證資管、中金財(cái)富進(jìn)入其戰(zhàn)略投資者名單，分別持有份額4000萬(wàn)份、2400萬(wàn)份，份額占比分別為5%、3%。
除了光證資管、中金財(cái)富外，廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、浙商證券進(jìn)入了鹽港REIT的前十大持有人名單，均持有基金份額1770萬(wàn)份，份額占比2.22%。
首鋼綠能REIT方面，銀河證券、中航證券是戰(zhàn)略投資者，分別持有基金份額300萬(wàn)份、100萬(wàn)份，份額占比分別為3%、1%，限售期一年。
除了銀河證券外，華西證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安證券共四家券商均進(jìn)入了首鋼綠能REIT前十大持有人名單，持有份額321萬(wàn)份，份額占比為3.24%。(記者 劉超鳳)
