數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有21家銀行發(fā)行永續(xù)債，其中僅4家為國有大銀行，這意味著中小銀行已經(jīng)成為永續(xù)債發(fā)行的主力軍。
分析人士稱，發(fā)行永續(xù)債拓寬了中小銀行補充其他一級資本的途徑，有助于增強其風險抵御和損失吸收能力。與此同時，市場對中小銀行永續(xù)債的認可度也在不斷提升，投資者認購熱情較高。
中小銀行成主力
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來已有21家銀行發(fā)行了22只永續(xù)債，合計發(fā)行金額為2895億元。
從發(fā)行主體來看，其中4家為國有大銀行、兩家為股份制銀行、1家為民營銀行，其余14家為城商行、農(nóng)商行。當前，中小銀行資本補充需求旺盛，已經(jīng)成為永續(xù)債發(fā)行的主力軍。
建行金融市場部相關人士表示，永續(xù)債為無固定期限資本債券，投資者買入永續(xù)債后不能在確定時點收回本金，但每年可以按票面利率永久獲取利息。去年為應對新冠肺炎疫情沖擊，商業(yè)銀行加大信貸支持力度，同期不良貸款壓力上升，亟待補充資本。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛認為，對中小銀行而言，永續(xù)債能夠解決其長期資金來源問題，支撐銀行業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴張。同時，永續(xù)債計入權益，能夠降低中小銀行杠桿率。與優(yōu)先股相比，永續(xù)債具有明顯優(yōu)勢：一是資金成本低，支付的票息可以稅前抵扣，發(fā)揮“稅盾”作用;二是作為債券不會對銀行股價造成沖擊;三是審批周期較短，減記型永續(xù)債可在銀行間市場發(fā)行;四是條款設計靈活，既可設計減記條款，又可設計轉股條款。
具備一定配置價值
中小銀行積極發(fā)行永續(xù)債，投資者認購情況如何?
以近期發(fā)行永續(xù)債的兩家銀行為例，網(wǎng)商銀行日前發(fā)行15億元永續(xù)債，投資者參與度活躍，全場投標倍數(shù)達1.8倍，投標機構中，還包含了3家國有大銀行。
江南農(nóng)村商業(yè)銀行近日發(fā)行30億元永續(xù)債，全場認購倍數(shù)達到1.82倍，發(fā)行利率處于預測發(fā)行區(qū)間下限，吸引了30余家投資機構參與認購，涵蓋國有大銀行理財子公司、保險公司、證券公司、基金公司等境內(nèi)債券市場主要投資人。
華創(chuàng)證券固收團隊認為，目前機構對銀行永續(xù)債的配置需求偏強，有進一步上升趨勢。盡管低評級城商行、農(nóng)商行發(fā)行的永續(xù)債在上市之后可能面臨一定估值損失，但相較于同級別的一般永續(xù)債，安全性更高，仍具備一定配置價值。在選擇標的時，建議關注發(fā)行銀行一級資本充足率的安全邊際。
為進一步支持中小銀行發(fā)行永續(xù)債，某股份制銀行戰(zhàn)略發(fā)展部相關負責人建議，要穩(wěn)妥擴大銀行永續(xù)債投資群體。可以考慮降低保險資金投資銀行永續(xù)債的規(guī)模門檻，擴大保險公司投資中小銀行永續(xù)債范圍;將銀行永續(xù)債納入社保基金和企業(yè)年金投資“白名單”;推動銀行永續(xù)債柜臺發(fā)行，允許合格投資者和高凈值個人投資者投資;加強對條款設置的政策解讀，對概括性較強的條款加以細化，使投資者更加了解產(chǎn)品情況，提高銀行永續(xù)債投資參與度等。
