智通財經APP了解到，隨著全球經濟衰退風險加劇以及全球去美元化浪潮愈演愈烈，最近投資機構對于市場首選的避險資產——黃金的唱多之聲不絕于耳，瑞銀近日更是非常直接地表達了該機構對黃金價格的強力看漲態度。
在債務上限談判取得積極進展、美國經濟數據好轉以及一些美聯儲官員發表鷹派言論的情況下，加上美國總統拜登表示有信心避免美國政府違約，黃金價格從近期高點回落。目前黃金現貨價格約為每盎司1965美元附近，比本月早些時候創下的年初以來的高點低了約4%。
然而，自今年年初以來，金價仍上漲了8.2%。瑞銀表示，在多個中長期因素的推動下，金價可能會在今年晚些時候突破歷史最高點。瑞銀預計，金價將在年底前觸及2100美元/盎司，預計到2024年3月觸及2200美元/盎司。
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瑞銀看漲黃金的三大理由包括：央行需求強勁、美元趨于疲軟、經濟衰退風險仍然存在。
央行購黃金需求可能持續強勁。去年是全球央行連續13年凈購買黃金，年度需求達到1950年以來的最高水平。2022年，全球央行的黃金購買量為1078噸，比2021年的450噸增加了一倍多。瑞銀表示，根據世界黃金協會(World Gold Council) 23年第一季度的數據，預計全球央行今年將購買大約700噸黃金，遠高于2010年以來低于500噸的平均水平。瑞銀認為，在地緣政治風險加劇和通脹上升的情況下，央行的這種購買趨勢可能會持續下去。在瑞銀看來，事實上美國在俄烏沖突后凍結俄羅斯外匯儲備的決定，可能對各央行的購買行為產生了長期影響。
美元疲軟支撐金價走強。瑞銀表示，美元走弱的這一方向可以說是明確的，在過去14個月加息500個基點后，美聯儲已暗示即將暫停當前的緊縮周期。與此同時，其他主要央行仍在采取更多措施對抗通脹。隨著歐洲央行行長拉加德表示“還有更多的加息空間可以覆蓋”，瑞銀預計美國國債收益率下降將繼續給美元帶來壓力。從歷史上看，當美元走軟時，黃金表現良好，因為它們之間存在強烈的負相關性，瑞銀的分析師們預計未來6-12個月美元將出現新一輪的疲軟走勢。
美國經濟衰退風險上升可能會促使避險資金流入黃金。盡管美國4月份零售銷售額從連續兩個月的下滑中反彈，新屋開工量上月也有所上升，但建筑許可證下降趨勢表明，未來建設步伐將放緩。瑞銀表示，總體而言，最近來自美國的數據顯示，該國的經濟增長正在放緩，第一季度GDP低于預期，制造業活動連續六個月萎縮，消費者信心是自去年11月以來最弱水平。美聯儲最新公布的高級信貸官員意見調查(Senior Loan Officer Opinion Survey)顯示，信貸狀況趨緊也可能拖累經濟增長和企業利潤。根據1980年以來的數據，在美國經濟衰退期間，黃金相對于美股基準——標普500指數的表現顯著改善。
因此，瑞銀繼續預計金價到年底將觸及2100美元/盎司，到2024年3月將觸及2200美元/盎司，并保持該機構對黃金的“最偏好”觀點，同時對廣泛的大宗商品持更加積極態度。瑞銀認為，在投資組合中，黃金仍應是一種重要的對沖風險的工具，瑞銀的分析數據顯示，在以美元為基礎的平衡化投資組合中，黃金的個位數比例將提高風險調整后的回報，并對數十年來的劇烈下跌提供緩沖工具。
黃金仍為避險首選，美元霸主地位或遭削弱
全球最大對沖基金橋水公司(Bridgewater Associates)的聯席首席投資官凱倫·卡尼奧爾-坦布爾近期表示，隨著全球去美元化趨勢持續，黃金可能正處于持續增長期的開端。
此外，根據最新的Markets Live Pulse投資者調查，美國兩黨陷入債務僵局之際，對于那些尋求資產保護或避險的機構或散戶投資者來說，黃金仍然是迄今為止的首選，以防華盛頓兩黨在債務上限問題上的博弈以崩盤告終。超過一半的金融行業的專業投資人士表示，如果美國政府不履行其國債支付義務，他們將大量購買黃金。
如果美國違約，黃金將上漲——我們的問題是:如果美國觸及債務上限，你會買什么?
此外，有調查數據顯示，投資者正在認真考慮全球去美元化(De-dollarization)的這一風險因素。MLIV Pulse此前的一項投資者調查顯示，大多數受訪者認為，至少10年內美元在全球外匯儲備中的占比將不到約一半的規模。
美元在全球外匯儲備中的占比何時將降至一半以下?預計6-10年的比例占多數
美元微笑理論”的創立者——Eurizon SLJ Capital Ltd.的首席執行官Stephen Jen，在4月曾發布報告稱，隨著美國通脹率逐漸降溫，美聯儲可能不久后將開啟降息周期，因此Stephen Jen預計美元將繼續走弱，未來一年半內美元可能在當前的基礎上再貶值10%至15%。從歷史數據上看，當美元走軟時，黃金表現良好，它們之間存在非常強烈的負相關性。
