中新經(jīng)緯12月6日電 (林堅)6日A股開盤，被稱為“牛市旗手”的券商股全面飄紅，持續(xù)拉升，截至午間收盤，領(lǐng)漲各行業(yè)板塊。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今日(6日)，證券板塊資金凈流入34.77億元，凈流入規(guī)模在A股行業(yè)板塊中居首，“聰明錢”北上資金分別凈買入中信證券與東方財富8.48億元、6.99億元。此外，中資券商在H股也“漲聲連連”，券商股躁動引發(fā)市場關(guān)注。
不難發(fā)現(xiàn)，券商股在近期表現(xiàn)突出。今年8月以來，在A股41家上市券商中，近八成券商股價實現(xiàn)上漲。若以11月19日作為板塊行情低迷與高漲的分水嶺，截至12月6日收盤，有39家券商上漲。
在業(yè)內(nèi)看來，券商板塊整體估值處于歷史低位，投資機會或?qū)⒌絹怼２贿^，中新經(jīng)緯也注意到，盡管券商股出現(xiàn)“普漲”，但仍有個別券商股股價表現(xiàn)欠佳。有業(yè)內(nèi)人士提醒稱，盡管板塊向好，但年底個別券商的業(yè)務(wù)線出現(xiàn)了合規(guī)風險，需要特別規(guī)避。
券商股回暖
去年以來，券商股因股價表現(xiàn)不佳而被投資者所詬病。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，以1月1日至7月31日作為區(qū)間，在41家上市券商中，除微漲2.47%的興業(yè)證券、次新股財達證券外，其余券商股全部下跌，中泰證券、中銀證券及國聯(lián)證券以50.36%、46.48%與40.92%的跌幅領(lǐng)先，39家券商平均跌幅達24.36%。
有業(yè)界人士認為，基本面與股價之間存在的“剪刀差”困擾著券商股。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年證券行業(yè)138家證券公司全年共計實現(xiàn)營業(yè)收入4484.79億元，同比增長24.41%，實現(xiàn)凈利潤1575.34億元，同比增長27.98%。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，41家上市券商2021年上半年合計實現(xiàn)營業(yè)收入逾3000億元，實現(xiàn)凈利潤近千億元。但反映到二級市場，上半年股價下跌明顯，持有券商股的投資者虧損明顯。
不過，上述情況在8月后得到改善，券商股開始回暖。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，8月以來，41家上市券商中，近八成券商股價實現(xiàn)上漲。近日，券商股更是表現(xiàn)突出。
12月6日，興業(yè)證券漲停，中信證券、華泰證券等多家頭部券商漲幅居前。除此之外，H股券商股也出現(xiàn)異動，個股平均漲幅超過3.5%。截至收盤時，在A股三大指數(shù)集體收跌、近八成個股下跌情況下，券商股也出現(xiàn)回落，但仍有20只個股飄紅，漲幅居前。
若以11月19日作為分水嶺，截至12月6日午間收盤，有39家券商上漲，長城證券、廣發(fā)證券與東方證券漲幅居前，唯有太平洋證券與海通證券股價下跌。
此外，券商相關(guān)ETF基金產(chǎn)品從8月份以來份額多數(shù)上漲，資金流入明顯。近期表現(xiàn)更為強勢，逾10個相關(guān)基金產(chǎn)品20日漲幅超4.00%，其中，龍頭券商ETF(159993)20日漲幅達到4.87%，證券龍頭ETF(515850)達到4.59%。
縱觀本輪券商股“漲勢”，券業(yè)亮眼成績?nèi)允遣豢珊雎缘闹我蛩亍８鶕?jù)中國證券業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，截至今年9月30日，140家證券公司總資產(chǎn)為10.31萬億元，首破總資產(chǎn)十萬億元大關(guān)。另據(jù)中新經(jīng)緯計算，41家上市券商前三季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入4698.47億元，同比增長22.5%，合計實現(xiàn)歸母凈利潤1484.41億元，同比增長22.9%。
安信證券研報表示，從基本面來看，券商板塊景氣度處于歷史高位，2021全年業(yè)績在去年高基數(shù)水平下增長確定性強，與之背離的是估值尚未到合理區(qū)間。
券商股后續(xù)如何演繹？
證券板塊對政策和流動性具有高敏感性。有業(yè)界人士分析稱，券商板塊的驅(qū)動力短期來自成長性的業(yè)績表現(xiàn)，而政策面的推進將從中長期上有力地支撐行業(yè)估值。
就在11月3日至5日期間，券業(yè)迎來多項政策利好，譬如證券公司賬戶管理功能優(yōu)化試點得以開展、險資參與證券出借業(yè)務(wù)正式放開、收益互換業(yè)務(wù)得到規(guī)范等等。
與此同時，“適時降準”的提法再度出現(xiàn)，市場流動性充裕預(yù)期進一步得到了確認。12月6日晚間，央行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。由此，券商有望受益于降準帶來的A股跨年行情。
中新經(jīng)緯還注意到，三季度以來，已有諸多賣方和買方機構(gòu)看多券商投資機會。據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計，目前已經(jīng)有20多只券商股獲得機構(gòu)給予買入和增持的評級，10月以來，發(fā)布相關(guān)研報超百份。申萬宏源在其研報中稱，“珍惜底部買入機會”。安信證券也分析指出，多項政策利好疊加流動性充裕預(yù)期，有望催化券商板塊行情。
中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)，不少公募機構(gòu)早已“埋伏”布局券商股。據(jù)東方證券統(tǒng)計，截至今年三季度，券商板塊(除東方財富)的公募重倉股持倉占比0.61%，與2021年二季度的占比0.11%相比，顯著觸底回升。
券商股后續(xù)將如何演繹？川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂告訴中新經(jīng)緯，“券商的一些龍頭股盈利情況總體還是比較好的，尤其是年末，降準等拉動經(jīng)濟的相關(guān)政策提出，對經(jīng)濟和市場注入了信心，且利于進一步促進市場活躍度。”
“春江水暖鴨先知。”前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受中新經(jīng)緯采訪時指出，券商股是行情的風向標，一般是在行情啟動的時候，該板塊就會啟動。一旦跨年度行情啟動，券商股將會有比較好的表現(xiàn)，所以這段時間券商股的走勢值得期待。
粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔對中新經(jīng)緯說道，“在市場流動性寬松預(yù)期下，疊加政策面支持與業(yè)績穩(wěn)定增長等多重利好下，低位的券商板塊有望迎來估值修復(fù)行情，看好龍頭強者恒強與特色化精品券商的表現(xiàn)。”
在興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯看來，券商股仍然屬于“人少的地方”。張啟堯指出，當前券商板塊PE估值更處在2011年以來的11%分位，處于底部區(qū)域，當前市場對于券商板塊的配置倉位仍不算高。
“參考歷史經(jīng)驗，過去十年歷輪‘跨年行情’或‘春季躁動’期間，券商板塊基本沒有缺席。未來一個階段內(nèi)，我們認為市場將進入一波指數(shù)級別的上漲。”張啟堯指出。
不過，與此同時，一位不愿具名的券商分析人士告訴中新經(jīng)緯，券商板塊整體風險不大，但須留意近期一些漲得比較多的券商股也可能存在回調(diào)風險。
值得一提的是，陳靂也告訴中新經(jīng)緯，在他看來，年底個別券商的業(yè)務(wù)線出現(xiàn)了合規(guī)風險，需要特別規(guī)避。
投行業(yè)務(wù)或是出現(xiàn)合規(guī)風險的重災(zāi)區(qū)。據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計，今年以來，監(jiān)管部門已向券商開出65張投行業(yè)務(wù)違規(guī)罰單，已有超70名保代因違反監(jiān)管規(guī)定、自律規(guī)則等原因受到處罰，反映券商內(nèi)控水平和投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量仍有待提高。
金融反腐的“重拳”也揮向了券商投行業(yè)務(wù)。今年11月下旬以來，已有國泰君安與光大證券兩家券商投行業(yè)務(wù)的重要人物因涉嫌嚴重違法接受調(diào)查。
