西安炬光科技股份有限公司（以下簡稱“炬光科技”）近日公布更新后的招股說明書，擬公開發(fā)行新股2249萬股，募資約10億元。
紅星資本局從招股書發(fā)現(xiàn)，華為旗下哈勃投資曾于2020年9月參與公司增發(fā)，短短5個月后炬光科技即提交上市申請，或有“突擊入股”之嫌。
炬光科技，圖據(jù)官網
募資10億，近半用于“補血”
炬光科技是一家專業(yè)從事高功率半導體激光器、激光光學元器件、光子應用模塊和系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售的國家級高新技術企業(yè)。公司牽頭承擔國家重大科學儀器設備開發(fā)專項等國家重大科技項目，以及牽頭制定《半導體激光器總規(guī)范》《半導體激光器測試方法》兩項國家標準。公司現(xiàn)已進入頂級光刻企業(yè)荷蘭阿斯麥（ASML.US）、芯片巨頭臺積電（TSM.US）的供應鏈中。
早在2016年1月，炬光科技就曾經在新三板掛牌交易，但不到兩年就終止掛牌，如今已轉戰(zhàn)科創(chuàng)板。紅星資本局注意到，在其擬募集資金中，有2.44億元用于東莞微光學及應用項目（一期），1.67億元用于激光雷達發(fā)射模組產業(yè)化項目，1.5億元用于研發(fā)中心建設項目。剩余4.5億元均用于補充流動資金，也就是近半募資要用于“補血”，這也引發(fā)關注。
炬光科技近半募資補充流動資金
通常，監(jiān)管層支持募集資金要盡量多用于公司主業(yè)項目建設等，而不太支持將大量募資補充流動資金。雖然一定比例“補流”能夠提升公司抗風險能力，但是占比過高，說明公司資金鏈緊張，甚至有“圈錢”之嫌。炬光科技也對此作出說明：一是未來業(yè)務增長測算至2023年底，需要增加營運資金3.87億元；二是2021-2023年規(guī)劃研發(fā)投入2.75億元。故本次募集4.5億元補充流動資金具有合理性和必要性。
報告期內（2018-2021年上半年），炬光科技營業(yè)收入分別為3.55億元、3.35億元、3.6億元及2.18億元，同期歸母凈利潤為1866.61萬元、-8043.05萬元、3487萬元及3332.49萬元。從近幾年營收變動發(fā)現(xiàn)，公司的成長性并不突出，保持在3.5億元左右；不過盈利狀況不斷向好，凈利潤呈逐年上升趨勢。
報告期內，公司研發(fā)費用分別為5458.09 萬元、7487.05萬元、6989.71萬元和3523.62萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 15.38%、22.35%、19.42%和 16.19%。公司研發(fā)投入保持較高的水平，研發(fā)費用率高于同行業(yè)可比公司均值，主要系公司專注于光子技術的研究和應用開發(fā)，圍繞“產生光子、調控光子和提供光子技術應用解決方案”進行全方位產品布局。
截至2020年12月31日，炬光科技擁有已授權專利403項，包括美國、歐洲、日本、韓國等境外專利108項，境內發(fā)明專利117項、實用新型專利150項和外觀設計專利28項，發(fā)明專利超過5項。
依賴政府補助，子公司存“商譽雷”
炬光科技十分依賴政府補助和各種稅收優(yōu)惠等。招股書顯示，報告期內公司獲得政府補助分別為1718.57萬元、1529.8萬元、1699.59萬元和1194.52萬元，三年半獲得政府補助6000多萬元。同時，報告期內稅收優(yōu)惠分別為264.95萬元、998.68萬元、511.70萬元和790.63萬元。
報告期獲政府補助6000多萬元
公司表示，政府補助是否能持續(xù)取得、能否維持在較高水平，存在不確定性；稅收優(yōu)惠政策符合相關法律法規(guī)的規(guī)定，具有可持續(xù)性。
炬光科技一直秉承國際化經營的發(fā)展理念，2017年3月公司以2.255億元收購德國LIMO，從而獲得多項核心光學技術。LIMO位于德國多特蒙德，是世界領先的微光學供應商，大量產品銷往德國、日韓、美國等地區(qū)，海外客戶是公司重要的收入和盈利來源。報告期內，公司主營業(yè)務收入中境外收入分別為2.14億元、1.81億元、1.89億元和9160.51萬元，占主營業(yè)務收入比例分別為 61.38%、54.88%、53.19%和 42.51%。
公司表示，跨國經營受國際政治環(huán)境、國家間貿易政策等影響較大，如果未來國際政治環(huán)境、經濟環(huán)境和貿易政策發(fā)生重大變化，公司的生產經營和盈利能力將受到影響。
紅星資本局注意到，炬光科技收購德國LIMO形成了較高的商譽，如果商譽減值將會對炬光科技業(yè)績造成不利影響。事實上，商譽減值的風險已經出現(xiàn)。LIMO在2019年度受德國經濟下滑和對下游光纖激光器行業(yè)銷售收入下降的影響，光學系統(tǒng)業(yè)務收入大幅下降。經審慎評估后，炬光科技2019年計提商譽減值5708.26萬元。
如今，這顆“商譽雷”還未爆完，截至2021年6月，炬光科技商譽賬面價值仍有7655.51萬元，也主要因德國LIMO形成。
報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為1.5億元、1.3億元、1.41億元和1.46億元，占各期末流動資產的比例分別為40.95%、41.90%、28.65%和 29.8%，存貨絕對金額較大，占流動資產比例較高。公司存貨主要由原材料、在制品、自制半成品及庫存商品等構成，存在一定的存貨跌價風險。
除存貨賬面價值較高外，炬光科技應收賬款也在增加。報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為6821.43萬元、7718.36萬元、8068.87萬元和1.1億元，呈現(xiàn)逐年增長趨勢。主要系公司報告期內業(yè)務規(guī)模的增長，應收賬款規(guī)模隨之增加。但賬齡在1年以內應收賬款比例在90%以上，表明應收賬款質量較好。
華為哈勃被指“突擊入股”
本次發(fā)行前，劉興勝直接持有公司17.72%的股份，并通過與王東輝、西安寧炬、西安新炬等簽署一致行動人協(xié)議，間接控制炬光科技14.27%股份的表決權，合計控制了炬光科技31.99%股份的表決權，對炬光科技形成控制，為炬光科技的控股股東和實際控制人。
劉興勝1973年出生，海歸博士，曾任美國康寧公司高級研究科學家、美國恩耐公司工藝工程技術總監(jiān)，2007年至2015年任中國科學院西安光學精密機械研究所研究員、博士生導師，2008年至今任炬光科技董事長兼總經理。劉興勝一直從事高功率激光器的研究，2009年入選新世紀百千萬人才工程國家級人選。
炬光科技在接受IPO輔導期間，曾進行了一輪股份增發(fā)。2020年9月，哈勃投資、聚宏投資、西安寧炬和西安新炬以25元/股的價格，分別認購炬光科技相應增發(fā)股份。而哈勃投資正是華為旗下的投資公司，主要從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務，此番以5000萬元認購炬光科技增發(fā)的200萬股。
華為哈勃被指“突擊入股”
西安寧炬、西安新炬為劉興勝實際控股的公司，也是其員工持股平臺。聚宏投資股東為王璜亮和閆小明，閆小明先于2019年8月以自然人身份進入炬光科技，2020年3月將持有的股份轉讓給深圳明睿日，2020年8月再以PE機構的形式重返并間接持有炬光科技。而深圳明睿日的股東也有王璜亮，兩家有關聯(lián)關系。
相比之下，華為哈勃參與股份增發(fā)更引人注目，為何華為要青睞炬光科技？是否看中其激光雷達技術在無人駕駛領域的應用？值得一提的是，今年4月，華為與北汽新能源旗下品牌極狐合作，推出了首款搭載華為HI自動駕駛系統(tǒng)的車型“極狐阿爾法S”。
而在炬光科技上市前最后一輪增發(fā)結束，短短5個月后的2021年2月即向科創(chuàng)板提交上市申請，這也讓華為哈勃、聚宏投資等股東背上了“突擊入股”的嫌疑。對于監(jiān)管層來說，有關IPO公司在臨近上市前入股或低價取得股份，上市后獲取巨大利益的行為，將予以重點關注。
紅星新聞記者 李偉銘
