資本大佬陸克平似乎要“玩脫”了！
近日，四環生物(行情000518,診股)（000518.SZ）發布年報顯示，2022年，公司營業收入2.7億元，同比下滑23.03%；凈利潤虧損4879.28萬元，同比下滑40.25%。
2022年，四環生物銷售費用達1.25億元，同比下降14.44%，銷售費用率高達46.33%。其中，廣告宣傳推廣費達1.16億元，在銷售費中占比達92.54%，在總營業收入中占比約43%。
(資料圖)
對此，深交所要求四環生物說明，公司是否存在通過銷售費用將款項間接支付給經銷商從而實現銷售回款的情形等問題。
不僅如此，5月16日，四環生物發布公告顯示，公司實際控制人陸克平累計質押股份數量2.86億股，占其所持公司股份數量的90.04%，請投資者注意相關風險。
而且，未來一年，陸克平持有到期的質押股份累計數量為約1.1億股，占其所持股份的34.59%，對應融資余額為6.23億元。
就股權質押、銷售費用畸高等問題，長江商報記者向四環生物發去采訪函，但截至發稿未收到回復。
半年內9640萬質押股份到期
5月16日，四環生物發布公告顯示，公司實際控制人陸克平持有公司股份3.18億股，截至公告日，累計質押股份數量2.86億股，占其所持公司股份數量的90.04%，請投資者注意相關風險。
需要關注的是，根據中國證監會向四環生物送達的《行政處罰決定書》所述，陸克平擁有陸宇、郁琴芬、孫現、郁敘法、周軍、張惠豐、徐瑞康、趙龍、許稚、陳建國、王洪明、孫一帆、江蘇德源紡織服飾有限公司等賬戶的控制權，且其與趙紅、華櫻、倪利鋒、何斌存在一致行動關系，構成一致行動人，不晚于2014年5月23日成為公司的實際控制人。
2019年9月，四環生物曾公告稱，證監會調查認為，陸克平指使四環生物從事信息披露違法等行為“持續時間長、手段特別惡劣、涉案數額特別巨大，嚴重擾亂市場秩序并造成嚴重社會影響”，因此擬對陸克平采取終身市場禁入措施，且合計罰款2734萬元。
目前，陸克平尚未還原股權代持關系，也未發布對代持關系的后續安排。
對此次陸克平最新的質押，四環生物介紹，與上市公司生產經營需求無關。主要用于為陸克平所控制的江陰中盛服飾有限公司（簡稱“中盛服飾”）生產經營融資授信提供擔保。預計還款資金來源為中盛服飾的經營所得、自有或自籌資金、投資收益等。
公告顯示，未來半年內，陸克平持有到期的質押股份累計數量為9640萬股，占其所持股份的30.35%，占公司總股本的9.36%，對應融資余額為5.28億元；未來一年，陸克平持有到期的質押股份累計數量為約1.1億股，占其所持股份的34.59%，占公司總股本的10.67%，對應融資余額為6.23億元。
盡管陸克平質押率高，但四環生物在公告中依然表示，陸克平及其控制的企業資信狀況良好，具備相應的資金償還能力，本次質押不設預警線、平倉線，質押風險可控，不存在平倉風險或被強制平倉的情形。
持續經營能力受質疑
四環生物1993年9月上市，是一家老牌上市公司，目前公司主要從事生物醫藥制品的生產和銷售以及園林綠化工程業務。
近年來，四環生物經營能力堪憂，2021年和2022年，公司營業收入分別為3.51億元和2.70億元，同比分別增長-30.56%和-23.03%；同期凈利潤分別為-3478.99萬元和-4879.28萬元，同比分別增長-227.46%和-40.25%。
而且，截至2022年年底，四環生物未彌補虧損金額為-4.15億元，金額超過實收股本總額三分之一。因此，根據《公司法》《公司章程》相關規定，此事項需提交公司股東大會審議。
2022年年報顯示，受集采等醫改政策影響，四環生物的醫藥業務收入達2.59億元，同比下降了11.15%。
四環生物的主要產品包括白介素、EPO和G-CSF，2022年營業收入分別為6.51億元、1.36億元和5075.39萬元，同比分別增長-34.97%、1.43%和-0.95%。不過，這三款產品的毛利率較高，分別為88.25%、60.54%和80.90%。
2022年，四環生物的整體銷量毛利率達71.04%，為公司近三年來最高，然而這并未擋住公司持續虧損。
5月16日，深交所向四環生物發出問詢函，要求公司說明盈利能力、持續經營能力是否存在重大不確定性。
年報中，四環生物還特別強調，2022年，公司與昆山市能源建設開發有限公司、昆山創業控股集團有限公司、昆山創業投資有限公司等機構、個人投資者的證券虛假陳述責任糾紛，目前均未收到判決結果，對公司本期及以后期間利潤的影響存在不確定性。
進入2023年，四環生物持續虧損的基本面仍未改變，公司一季度營業收入達5701.35萬元，同比增長13.22%；凈利潤虧損1895.91萬元，同比增長18.55%。
銷售費用率高達46.33%
四環生物業績下滑之下，存貨高企，銷售費用雖也在下降，但占比依然很高。
值得注意的是，2022年，四環生物存貨期末賬面余額為4.24億元，期末賬面價值4.09億元，存貨凈值占資產總額的55.38%；存貨跌價準備期末余額為1521.79萬元，本期計提492.83萬元，其中，計提消耗性生物資產減值損失156.61億元。
同時，2020年至2022年，四環生物的存貨周轉率分別為0.42、0.24、0.19，持續下降。
2022年，四環生物銷售費用達1.25億元，同比下降14.44%，銷售費用率高達46.33%。
其中，廣告宣傳推廣費達1.16億元，在銷售費用中占比達92.54%，在總營業收入中占比約43%。
對此，深交所要求四環生物說明，公司銷售費用的支付對象中是否涉及公司經銷商、關聯方或其他利益相關方，并說明相關方是否與公司經銷商、關聯方存在資金或業務往來；公司是否存在為他方墊付資金、承擔費用等變相利益輸送情況；是否存在通過銷售費用將款項間接支付給經銷商從而實現銷售回款的情形。
同時，深交所要求四環生物說明，公司進行廣告宣傳推廣等活動相關費用支出申請、審批流程及負責人，相關內部控制制度是否健全并有效執行，公司確保大額銷售費用支出的真實性、合規性的措施，是否存在商業賄賂等費用支出違規的風險。
