年初至今還沒(méi)有定增落地，也沒(méi)有配股預(yù)案發(fā)布，近幾年火熱的券商再融資，在年內(nèi)卻逐漸“熄火”。
(資料圖)
第一財(cái)經(jīng)記者據(jù)Wind梳理發(fā)現(xiàn)，按預(yù)案公告日，年內(nèi)暫未有上市券商實(shí)施增發(fā)或配股；去年同期，國(guó)金證券的定增，中信證券、財(cái)通證券和東方證券的配股均落地。目前，僅3家上市券商在今年啟動(dòng)定增，為南京證券、浙商證券和天風(fēng)證券，合計(jì)募集170億元，未有券商發(fā)布配股預(yù)案。
不僅數(shù)量不及同期，整體來(lái)看，年內(nèi)券商融資金額多在50億至80億區(qū)間，未有百億級(jí)募集計(jì)劃出爐。上述3家券商中，浙商證券預(yù)計(jì)募集資金80億元，為目前擬募集總額最高的一家。2022年，券業(yè)“一哥”中信證券推“券商史上最大規(guī)模配股”，實(shí)際募資額高達(dá)223.18億；興業(yè)證券、東方證券的百億級(jí)配股計(jì)劃亦落地。
近年，在券商著力發(fā)展重資本業(yè)務(wù)的背景下，上市券商融資“補(bǔ)血”熱情高漲，定增、配股、短融齊上陣。如今，昔日的百億級(jí)融資不見了蹤影，券業(yè)再融資是否正由熱轉(zhuǎn)冷？
在業(yè)內(nèi)看來(lái)，當(dāng)前，證券行業(yè)融資正在步入另一階段。“券商的再融資有兩個(gè)階段，前幾年（融資）是希望擴(kuò)大規(guī)模，提升市場(chǎng)占有率。近幾年可能市場(chǎng)回報(bào)率有所波動(dòng)，大家融資更為謹(jǐn)慎。”行業(yè)資深研究人士王劍輝對(duì)記者表示。
浙商證券等3家拋定增預(yù)案
上月底，兩家中型上市券商均拋出增發(fā)預(yù)案，為南京證券和天風(fēng)證券，募集金額分別為50億和40億，自營(yíng)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)是重點(diǎn)投資方向。
南京證券4月29日發(fā)布的定增預(yù)案顯示，公司擬向包括控股股東南京紫金投資集團(tuán)有限責(zé)任公司在內(nèi)的，不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)11.06億股A股股票，募集資金總額不超過(guò)人民幣50億元。
募資投向上，半數(shù)用于自營(yíng)業(yè)務(wù)。據(jù)南京證券披露，上述50億募資款，擬投入不超過(guò)25億元用于發(fā)展證券投資業(yè)務(wù)，其余資金用于發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，增加對(duì)另類子公司、私募子公司投入，以及發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，用于信息技術(shù)、風(fēng)控合規(guī)投入等。
天風(fēng)證券在4月28日披露的定增預(yù)案顯示，公司向控股股東湖北宏泰集團(tuán)有限公司（下稱“宏泰集團(tuán)”）發(fā)行A股股票不超過(guò)14.98億股，擬募集金額不超過(guò)40億元。
上述募資款中，半數(shù)（20億）用于償還債務(wù)及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投資交易業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)分別投入15億元和5億元。
去年底，宏泰集團(tuán)入主天風(fēng)證券，成為該公司控股股東，宏泰集團(tuán)實(shí)際控制人湖北省財(cái)政廳成為天風(fēng)證券實(shí)際控制人。
有接近天風(fēng)證券的相關(guān)人士此前對(duì)記者表示，此輪定增是宏泰集團(tuán)對(duì)天風(fēng)證券支持的再度加碼，一方面表示天風(fēng)已完成與前期股東的徹底切割，一方面是宏泰集團(tuán)對(duì)天風(fēng)證券的堅(jiān)定看好。
天風(fēng)證券也在定增預(yù)案中提到，公司作為一家中型證券公司，需通過(guò)適當(dāng)補(bǔ)充資本，推動(dòng)業(yè)務(wù)全面發(fā)展，提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，才有可能在未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中占有一席之地。
再往前追溯，浙商證券在今年1月下旬拋出定增預(yù)案，擬募集資金80億元，半數(shù)（不超過(guò)40億元）用于投資與交易業(yè)務(wù)；不超過(guò)25億元用于資本中介業(yè)務(wù)，不超過(guò)15億元將用于償還債務(wù)。
年內(nèi)啟動(dòng)定增的3家上市券商（資料來(lái)源：WIND）
部分券商調(diào)整融資方案
部分券商的再融資方案一經(jīng)發(fā)布，引發(fā)了監(jiān)管關(guān)注。今年1月，浙商證券在拋出80億定增預(yù)案后，上交所對(duì)其下發(fā)相關(guān)監(jiān)管函。
據(jù)上交所網(wǎng)站1月19日披露，該所向浙商證券下發(fā)非公開發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管工作函，涉及對(duì)象為上市公司，董事，監(jiān)事，高級(jí)管理人員。
隨著全面注冊(cè)制即將落地，部分券商的定增方案亦做了相應(yīng)調(diào)整。今年3月底，浙商證券修訂了定增預(yù)案，稱公司按照《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定，對(duì)本次發(fā)行事項(xiàng)的相關(guān)表述、審核程序等事項(xiàng)進(jìn)行了調(diào)整。
具體來(lái)看，發(fā)行事項(xiàng)相關(guān)表述由“非公開發(fā)行股票”調(diào)整為“向特定對(duì)象發(fā)行股票”，審核程序由“證監(jiān)會(huì)審核調(diào)整”為“交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)”。
從近年情況來(lái)看，作為資本密集型行業(yè)，券商融資“補(bǔ)血”熱情持續(xù)，多家大型券商發(fā)起百億融資計(jì)劃，投向資本中介等業(yè)務(wù)。
據(jù)記者不完全梳理，2020年至今，券商頻頻拋出融資預(yù)案，部分大中型券商選擇配股融資。例如，“一哥”中信證券完成“券商史上最大規(guī)模配股”，實(shí)際募資金額約223億；東方證券、興業(yè)證券配股募資125億和100億。
不過(guò)，從2022年情況來(lái)看，多家券商在推出定增或配股方案后，一度調(diào)整方案，縮減募資總額。
例如，去年2月，長(zhǎng)城證券發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整公司非公開發(fā)行A股股票方案的公告》，募資總額從100億元降至86.64億元，50億投向資本中介業(yè)務(wù)，25億投向證券投資業(yè)務(wù)，9.64億用于償還債務(wù)。
新三板掛牌券商粵開證券的定增方案也出現(xiàn)“縮水”。
據(jù)粵開證券去年7月發(fā)布的股票定向發(fā)行說(shuō)明書，公司擬發(fā)行股份數(shù)量30.3億股，擬募集資金50億元，逾半數(shù)募資款擬投向以兩融為主的信用業(yè)務(wù)以及自營(yíng)業(yè)務(wù)。
該定增方案較此前版本有大幅修改。早在2021年4月，粵開證券發(fā)布定增方案，擬發(fā)行股數(shù)約83.33億股，擬募集資金150億元。
券業(yè)融資由熱轉(zhuǎn)冷？
在近年愈發(fā)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，資本中介業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)被券商視為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。證券公司業(yè)務(wù)模式正在從過(guò)去的以通道傭金業(yè)務(wù)為主，過(guò)渡到收費(fèi)型中介業(yè)務(wù)、資本中介類業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)等并重的綜合業(yè)務(wù)模式。
整體來(lái)看，資本中介業(yè)務(wù)和投資交易業(yè)務(wù)，成為多家券商募資的主要投向。
而上述業(yè)務(wù)是重資本業(yè)務(wù)。有中型券商非銀分析師此前對(duì)記者表示，補(bǔ)充資本金擴(kuò)大規(guī)模是行業(yè)大勢(shì)，對(duì)于券商擴(kuò)張版圖，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力有很大幫助。
有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，全面注冊(cè)制的實(shí)施利好資本市場(chǎng)有序再融資，近年券商傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率下降，紅海效應(yīng)下，發(fā)展以重資本業(yè)務(wù)為主的創(chuàng)新業(yè)務(wù)成為券商發(fā)展的一大主流趨勢(shì)。
不過(guò)，從年內(nèi)情況來(lái)看，券商再融資數(shù)量仍較為有限，是否意味著后期再融資頻率會(huì)降低？
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，整體來(lái)看券商融資需求仍較為旺盛。
北方某券商非銀分析人士此前告訴記者，補(bǔ)充資本金、擴(kuò)大規(guī)模是行業(yè)趨勢(shì)，近年券商著力發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)及創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，這對(duì)券商的資本實(shí)力提出了更高要求，各家機(jī)構(gòu)融資動(dòng)力充足。
在王劍輝看來(lái)，近年券商再融資呈現(xiàn)兩個(gè)階段的特征。“一個(gè)是在前幾年，（再融資）主要為了擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提升市場(chǎng)占有率，提升公司整體實(shí)力。”
“目前券商融資的動(dòng)機(jī)可能更加多元復(fù)雜——有的中小型機(jī)構(gòu)可能是為了躋身頭部；有的是為了強(qiáng)化資金鏈穩(wěn)定性；還有的可能是出于資本運(yùn)作的考慮，比如要兼并重組。”他提到。
整體來(lái)看，王劍輝指出，經(jīng)過(guò)前期融資擴(kuò)張后，目前證券行業(yè)進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局，頭部券商在積累了一定資本實(shí)力后，將著力深化業(yè)務(wù)布局。
“從整體環(huán)境來(lái)看，在過(guò)去幾年的宏觀因素影響下，一定程度上市場(chǎng)回報(bào)率有所下滑，目前去融資可能未必有好的收益。這可能也是機(jī)構(gòu)目前融資更為謹(jǐn)慎的原因之一。”也有市場(chǎng)分析人士對(duì)記者表示。
