距離上報僅隔7日，第二批13只增強策略ETF產(chǎn)品火速獲批。
10月28日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，13家基金公司10月21日密集申報的增強策略ETF產(chǎn)品獲批復(fù)。其中包括易方達(dá)、匯添富、博時基金申報的“中證500增強策略ETF”，南方、鵬華基金申報的“上證科創(chuàng)板50增強策略ETF”，招商、國泰、銀華、華泰柏瑞基金申報的“中證1000增強策略ETF”，嘉實、富國基金申報的“創(chuàng)業(yè)板增強策略ETF”，以及華安基金申報的“滬深300增強策略ETF”和廣發(fā)基金申報的“中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50增強策略ETF”。這些增強策略ETF跟蹤標(biāo)的涵蓋多個主流指數(shù)。
首批產(chǎn)品大多取得正向超額收益
(相關(guān)資料圖)
據(jù)了解，指數(shù)增強ETF是采用指數(shù)增強策略的場內(nèi)交易產(chǎn)品，這類產(chǎn)品將指數(shù)增強基金和ETF交易模式相結(jié)合，屬于一種主動管理ETF，近年來在海外市場得到了快速的發(fā)展。
以美國市場為例，其在2008年發(fā)行了第一只主動管理ETF，隨后伴隨著美國ETF市場的迅猛發(fā)展，主動管理ETF也迎來了快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，截至2021年底，美國已經(jīng)有719只主動管理ETF，產(chǎn)品規(guī)模合計2850億美元，占全部ETF規(guī)模的比例已經(jīng)提升到4%，顯示出該類產(chǎn)品具有比較旺盛的生命力。
2021年11月，招商基金、 國泰基金 、華泰柏瑞基金、南方基金、景順長城基金等5家公募旗下首批5只跟蹤滬深300、中證500指數(shù)的增強策略ETF獲批。
數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月27日，首批5只增強型ETF中，招商、南方、華泰柏瑞、國泰旗下相關(guān)產(chǎn)品均取得了正向超額收益。
對于為何會出現(xiàn)超額回報，招商基金認(rèn)為，投資策略上，上述產(chǎn)品需發(fā)揮基金管理人的主動投研能力，采取指數(shù)增強策略，通過對投資組合風(fēng)險暴露的控制，實現(xiàn)組合較小的跟蹤偏離度，在控制跟蹤誤差的基礎(chǔ)上力爭獲取超越標(biāo)的指數(shù)的投資收益。
“特別是優(yōu)質(zhì)上市公司在中長期可以顯著戰(zhàn)勝指數(shù)基準(zhǔn)，因此通過對上市公司質(zhì)地的分析，選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，剔除成分股中相對偏差的股票，從而獲得超額回報。”嘉實基金稱。
不過，華泰柏瑞基金相關(guān)人士指出，增強型ETF對管理人的投資和運營能力有著比較高的要求：一方面，要求管理人具備在控制跟蹤誤差的情況下、產(chǎn)生超額收益的能力，即增強收益的能力；另一方面，要求管理人具備良好的ETF運營管理能力。
兼具指數(shù)增強與被動ETF雙重屬性
那么，增強策略ETF，與其它指數(shù)型產(chǎn)品又有哪些區(qū)別呢？
嘉實基金總結(jié)道，增強策略ETF由于其“增強”策略而具備“主動”的屬性，同時保留了ETF產(chǎn)品的優(yōu)勢，特別是流動性和交易便利性。
招商基金也認(rèn)為，傳統(tǒng)ETF以完全被動跟蹤某一特定指數(shù)為目標(biāo)，Smart Beta ETF雖然以追求超越指數(shù)收益為目標(biāo)，但其投資策略通過透明的量化方法編制成指數(shù)而固定下來，本質(zhì)仍為被動投資策略。指數(shù)增強ETF的產(chǎn)品形態(tài)，將指數(shù)增強基金和被動ETF兩者結(jié)合，在投資目標(biāo)上采取了較強的投資組合約束，減少日均跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差。
廣發(fā)基金表示，第二批申報的增強策略ETF是在第一批的基礎(chǔ)上，進一步豐富了跟蹤指數(shù)標(biāo)的。對于目前ETF市場中規(guī)模較大、交易量較活躍的被動寬基產(chǎn)品，增強策略ETF基本實現(xiàn)了相應(yīng)指數(shù)的覆蓋。投資者在希望對某一寬基指數(shù)進行投資時，有了更為多樣的產(chǎn)品選擇。通過投資增強策略ETF，投資者有望在獲得指數(shù)beta收益的同時，進一步獲得產(chǎn)品相對指數(shù)的alpha收益，從而提升投資收益和體驗。
從收益來源來看，富國基金表示，增強策略ETF除了標(biāo)的指數(shù)的Beta收益外，還要追求主動管理而產(chǎn)生的Alpha收益，具體持倉披露頻率方面，均為每日通過PCF披露持倉。
富國基金認(rèn)為，本次13只增強型ETF產(chǎn)品的獲批，也符合此前《加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提到的“大力推進權(quán)益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強，加快推動ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權(quán)益類基金占比”。
“在傳統(tǒng)ETF市場激烈競爭的格局下，基金管理人嘗試提供具有主動管理服務(wù)的便捷式投資工具的方式，或?qū)⒊蔀镋TF市場的差異化破局方向。”匯添富基金表示。
廣發(fā)基金則認(rèn)為，借鑒海外市場的發(fā)展經(jīng)驗，同時隨著國內(nèi)市場投資者的不斷成熟，市場對于增強策略ETF預(yù)計將保持較高的需求，未來增強策略ETF占ETF整體的比例也將會有明顯的提升。
營業(yè)執(zhí)照