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近日，中國平安(行情601318,診股)與匯豐控股兩個金融巨頭圍繞匯豐分拆或戰略重組的爭論引發了一場“口水仗”。4月21日晚間，平安資管董事長兼首席執行官黃勇再度發聲，直言匯豐從未與平安正面討論過重組方案，匯豐董事會及管理層不尊重股東意見。
隨著匯豐股東年度大會的臨近，匯豐管理層與大股東平安資管之間的“分歧”愈發凸顯。黃勇代表平安公開表態并提出了戰略重組的破局思路，但匯豐沒有回應這個新思路，而是提出了一系列反對意見和諸多顧慮。
對發展戰略不滿，匯豐小股東要求分拆
長期以來，匯豐控股憑借著穩定、大方的分紅備受投資者青睞，但在2020年4月，匯豐控股突然宣布取消2019年第四季度及2020年前三季度的派息計劃并停止回購股份，這也為后續股東要求分拆埋下了伏筆。
取消派息和回購股份的舉動，無疑讓匯豐控股的股東們大失所望，而2020年以來，匯豐控股股價持續低迷的表現更讓股東寒心。行情顯示，公司股價一度在2020年9月達到21.878港元/股的歷史低價，較其歷史高價72.402港元/股縮水近七成。
匯豐控股的中小股東為尋求派息恢復以及市場估值修復，提議將公司的亞洲業務分拆上市。雖然匯豐控股隨后恢復分紅，但分紅次數和派息水平均出現縮水。例如，2021年匯豐控股的分紅次數從4次縮水至2次的同時，全年累計派息0.25美元，也較過去縮水了一半。
隨著匯豐控股非亞洲業務業績占比的下滑，股東與公司之間的矛盾也愈發激烈。匯豐控股小股東甚至成立了“匯豐小股東權益大聯盟”，并曾在2022年8月匯豐控股投資者見面會召開前，在場外掛出“分拆匯控、刻不容緩”的橫幅。
5月5日，匯豐控股股東周年大會即將表決的第17、18項議案，是由以呂宇健為代表的匯豐部分小股東提出。股東要求匯豐控股將股息恢復到新冠疫情前的水平，并要求推動管理層定期考慮結構性改革，平安對這兩項議案持公開支持態度。
市場分析人士指出，中小股東要求匯豐控股“分拆”的主要原因，是因為匯豐收入主要來自亞洲市場，但其卻用亞洲市場的利潤反哺拖后腿的歐美市場。
以2021年為例，匯豐控股亞洲業務貢獻了64.8%的利潤，而該公司歐洲業務雖然實現扭虧，但利潤貢獻占比不及1/5。2022年，匯豐控股實現凈利潤148.22億美元，同比增長17.57%。凈利潤雖有所增長，但股東對于匯豐控股的擔憂仍存。
4月18日，平安資管董事長兼首席執行官黃勇在《平安資管公司關于匯豐控股的原則和立場》的聲明中就曾指出五點擔憂。黃勇表示，第一，匯豐絕對業績的改善主要得益于加息周期，然而加息已逐步見頂；第二，盡管絕對業績有所改善，匯豐控股和匯豐亞洲業績仍大幅落后同業；第三，匯豐管理層設定的RoTE及成本目標不夠充分；第四，匯豐管理層未能從根本上解決關鍵業務模式面臨的挑戰；第五，匯豐將匯豐亞洲的分紅與所需資本，用以支持回報相對較低的非亞洲業務。
平安提戰略重組新方案，匯豐態度持續封閉
平安方面一直認為，戰略重組方案完全可以解決匯豐的顧慮，包括但不限于環球價值、運營成本、法律障礙等問題。
平安資管表示，推動匯豐亞洲業務戰略重組，將總部設于香港并獨立上市，將為匯豐的所有股東帶來諸多收益，包括亞洲業務估值倍數重估釋放的巨大價值、RoTE（有形股本回報率）的提升、成本協同效益（如結構性重組方案涉及市場內業務合并）以及資本減免效益。
此次，平安還重申始終會堅持兩個原則：其一，匯豐仍是總部在亞洲的上市銀行的控股股東，以維持全球業務線的協同效應；其二，（重組）都將為匯豐股東帶來巨大收益，包括釋放價值、減少資本要求、提升長期效率、緩解地緣政治風險和重新定位競爭局勢。
不過，平安資管表示，匯豐控股并沒有積極回應，對股東訴求表現冷淡，股東的意見并未得到董事會和管理層的基本尊重。
平安資管在聲明中指出：“盡管我們提出多項建議，匯豐管理層沒有給予積極的回應和清晰的解釋，對此我們表示失望。我們認為，盡管我們不斷提出開放交流的請求，其他股東也提出了類似要求，匯豐團隊及其指定的付費外部顧問，對審查任何結構性重組方案都保持先入為主的成見。匯豐拒絕參與有關方案的討論，僅與我們分享了評估結論。匯豐管理層只是簡單表示‘結構性重組的提議將對價值產生重大破壞性影響’，闡述了一系列不能接受該提議的理由，基本不承認提議的任何優勢。”
針對平安資管所提的解決方案，匯豐控股則稱，不認同這些結構重組能為股東帶來更大價值，并稱集團目前的策略是最迅速、最穩妥、最能夠提升股東回報的方式。同時，公司還建議股東投票反對股東大會的第17和18項決議案。
有銀行業分析師認為，平安資管的行為，體現積極、有責任大股東的姿態，表面上為自己的商業目的行事，但實際得益的是全體股東。匯豐這些年業績有所改善，和平安這兩年的鞭策不無關系。但匯豐面臨的根本性挑戰，確實需要在戰略層面，做一些結構性重組才能解決。匯豐管理層和董事會理應自己積極作為，而不是靠股東來推動。一定程度上，顯示這個老牌金融機構的保守、封閉。
據了解，作為匯豐最重要的境外投資者之一，平安始終支持匯豐控股的良性健康發展。自2020年以來，平安一直保持與匯豐友好、積極的溝通，提出一系列具體建議，幫助匯豐提升價值、降低風險。
公開信息顯示，自2015年以來，平安資管不斷增持匯豐控股，成為其長期投資者，最新持股比例為8%，但目前未有董事會席位。中國平安此前曾公開表示，對匯豐控股的投資屬于財務性投資，公司看好匯豐的發展前景，且匯豐的分紅率較高，符合保險資金的風險偏好和投資收益要求。
市場人士指出，匯豐應該注意自己的公司治理問題，包括處理和主要股東之間的關系。匯豐應悉心聽取各方投資者想法，尊重股東方提出對公司發展有益的建議，而不應該背道而馳。
